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　　当下，国产芯片浪潮持续升温，南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）当仁不让，也欲冲刺科创板。 　　据其最新披露的招股说明书，本次公开发行股票数量不超过2108.07万股，拟募集资金为9.32亿元，其中，2.63亿元用于USB芯片研发及产业化项目，3.02亿元用于网络芯片研发及产业化项目，3.67亿元用于全栈MCU芯片研发及产业化项目矢田亚希子。 　　经过二十多年发展，

　　当下ღ◈★，国产芯片浪潮持续升温ღ◈★，南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）当仁不让ღ◈★，也欲冲刺科创板ღ◈★。

　　据其最新披露的招股说明书ღ◈★，本次公开发行股票数量不超过2108.07万股ღ◈★，拟募集资金为9.32亿元ღ◈★，其中ღ◈★，2.63亿元用于USB芯片研发及产业化项目ღ◈★，3.02亿元用于网络芯片研发及产业化项目ღ◈★，3.67亿元用于全栈MCU芯片研发及产业化项目矢田亚希子ღ◈★。

　　经过二十多年发展ღ◈★，沁恒微已取得一定行业地位ღ◈★。据QYResearch《2025-2031全球与中国USB桥接芯片市场现状及未来发展趋势》的调研结果ღ◈★，2024年ღ◈★，按全球市场主要厂商USB桥接芯片销售收入市场份额排名ღ◈★，沁恒微排名全球第九ღ◈★、国内第一ღ◈★。

　　沁恒微成立于2004年ღ◈★，是一家基于自研专业接口IPღ◈★、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业ღ◈★，主营业务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发ღ◈★、设计与销售欢迎公海来到赌船ღ◈★，收入占比超99%ღ◈★。公司主要产品包括接口芯片和互连型MCU芯片ღ◈★，主要应用于工业控制与连接ღ◈★、物联组网和互联ღ◈★、计算机及手机周边等领域ღ◈★。

　　从招股说明书披露的数字看ღ◈★，近年来ღ◈★，沁恒微业绩稳健增长ღ◈★。2022年-2025年上半年ღ◈★，公司营收分别达到2.38亿元ღ◈★、3.08亿元和3.97亿元ღ◈★；归母净利润分别为5910.41万元ღ◈★、7239.67万元ღ◈★、1.04亿元ღ◈★；扣非归母净利润分别为4894.57万元欢迎公海来到赌船ღ◈★、6289.09万元ღ◈★、9724.3万元ღ◈★。

　　值得注意的是ღ◈★，在这份增长背后矢田亚希子ღ◈★，2022年-2024年公司主营业务毛利率呈下降趋势ღ◈★，分别为63.32%ღ◈★、58.82%ღ◈★、57.51%ღ◈★。

　　“报告期内ღ◈★，公司主营业务毛利率存在下降的情形ღ◈★，主要为受到产品销售结构影响ღ◈★。”公司在招股说明书中解释称ღ◈★，2022-2024年度ღ◈★，公司蓝牙ღ◈★、以太网及MCU芯片收入增长率均高于USB芯片ღ◈★，导致毛利率相对较高的USB芯片收入占比下降ღ◈★，毛利率降低ღ◈★。

　　直到2025年上半年才回升至60.46%ღ◈★。2025年上半年ღ◈★，公司营收ღ◈★、归母净利润ღ◈★。扣非归母净利润分别为2.49亿元矢田亚希子ღ◈★、8179.64万元和7909.77万元ღ◈★。

　　此外ღ◈★，公司在2022年-2024年芯片产品的平均单价也呈下降态势ღ◈★，分别为1.79元/颗ღ◈★、1.42元/颗ღ◈★、1.36元/颗ღ◈★。2025年1-6月回升至1.46元/颗ღ◈★。

　　对此ღ◈★，沁恒微表示ღ◈★，接口芯片型号众多ღ◈★，不同接口ღ◈★、不同功能的芯片价格存在较大差异ღ◈★，销售收入结构会对综合平均单价造成影响ღ◈★。报告期内ღ◈★，公司自研IP形成的低边际成本优势ღ◈★，使得公司产品的毛利率较高ღ◈★，为适应市场变化ღ◈★，提升产品竞争力ღ◈★，部分产品单价战略性下调ღ◈★。

　　从招股说明书看ღ◈★，2022年-2024年及2025年上半年ღ◈★，公司前五大客户的销售收入占营业收入比例分别为10.28%ღ◈★、15.05%ღ◈★、14.15%和16.67%ღ◈★。

　　“公司产品下游场景呈现出较为明显的多样性特征ღ◈★。发行人产品在下游终端的需求零散ღ◈★，单一设备用量有限ღ◈★，行业知名终端大客户的产品验证ღ◈★、导入与规模化起量的周期较长ღ◈★，发行人经销商仍处于培育期ღ◈★，导致公司报告期内主要客户的合作规模偏小ღ◈★，销售较为分散ღ◈★。”沁恒微称ღ◈★。

　　员工层面ღ◈★，截至今年6月30日ღ◈★，公司员工人数282人ღ◈★，然而从专业结构来看ღ◈★，研发人员占比过半达56.38%ღ◈★，生产人员仅4人ღ◈★，占比1.42%矢田亚希子ღ◈★。

　　据公司招股说明书ღ◈★，沁恒微整体上采用行业惯用的Fabless轻资产运营模式ღ◈★，公司负责IP研发ღ◈★、芯片设计欢迎公海来到赌船欢迎公海来到赌船ღ◈★、配套软件及协议栈开发以及销售与售后支持ღ◈★。晶圆制造ღ◈★、芯片封装全部通过委外方式实现ღ◈★，芯片成品测试采用委外ღ◈★、发行人自测相结合的方式ღ◈★。

　　值得一提的是ღ◈★，公司实控人王春华存在控制权比例较高的情况ღ◈★。截至招股书签署日ღ◈★，他直接持有28.46%股份ღ◈★，通过江苏沁恒ღ◈★、异或合伙分别控制56.04%ღ◈★、10.06%的股份ღ◈★，合计控制公司94.57%股份ღ◈★。

　　据公司招股书ღ◈★，1976年出生的王春华为中专学历ღ◈★，高级程序员ღ◈★，正高级工程师ღ◈★。其工作经验较为丰富ღ◈★，早年间曾在江苏城乡建设职业学院留校担任教员ღ◈★，后历任常州市华超计算机技术开发有限公司CTOღ◈★、南京华苏资讯有限责任公司CTOღ◈★；2003年1月-2020年7月ღ◈★，任沁恒电子总经理ღ◈★；2008年5月-2021年12月欢迎公海来到赌船ღ◈★，任江苏沁恒总经理ღ◈★。2004年5月加入沁恒微ღ◈★，现任公司董事长兼总经理ღ◈★。

　　对此ღ◈★，公司在招股说明书中提示ღ◈★，如果王春华利用其实际控制人的身份ღ◈★、地位ღ◈★，对公司的人事任免ღ◈★、经营决策等进行不当控制ღ◈★，可能会使公司的法人治理结构不能有效发挥作用矢田亚希子ღ◈★，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害ღ◈★。

　　整体而言ღ◈★，沁恒微是中国部分中小芯片企业的缩影ღ◈★，此次IPO能否成功还要交给时间验证ღ◈★，而公司在经营管理ღ◈★、利润结构等方面的问题ღ◈★，仍是需要面对的现实ღ◈★，这将影响公司能否在资本市场上走得更远ღ◈★。留学ღ◈★，澳门ღ◈★，欢迎来到公海 欢迎来到赌船!ღ◈★，继续教育ღ◈★，澳门公海赌赌船官网ღ◈★。